投資組合建構的基本原理可參考這篇文章：投資組合建構的立論基礎及績效回測

考慮下列投資標的：

投資標的的歷史績效資料：

以 random number 建立上述投資標的各種比重的排列組合，找出什麼樣的資產配置能夠在給定的報酬率 (expected return) 之下，帶來最小的風險 (portfolio return variance)，作出下圖：

圖例說明：

藍色 small dots 是「年金+股市+債市」各種不同權重下的 mean return v.s. standard deviation

橘色 small dots 是「年金+股市+債市+房地產」各種不同權重下的 mean return v.s. standard deviation

big dots 是下列幾種資產配置下的 mean return v.s. standard deviation:

圖中越往上，報酬率越高，越往左，風險越低。

在同樣的風險下 (固定 x 座標)，越往上，是越好的投資組合，因為風險不變，但報酬率更高。

在同樣的報酬率下 (固定 y 座標)，越往左，是越好的投資組合，因為報酬率不變，但風險更低。

這些 dots 在左上側形成了「效率前緣」 (Efficient frontier) 。(關於「效率前緣」的說明，可參考：應用「現代投資組合理論」進行「投資組合最佳化」)

下圖是上述幾種資產配置下的年化報酬率：