1. 適當的配置投資組合有助於以較低的風險達到同樣的報酬, 或者承受同樣的風險而達到更高的報酬
2. 透過配置在不同投資標的的權重, 可以調配出自己能夠承受的風險及報酬.
3.【無利率風險資產】在資產配置中的重要性
因此, 我們知道【股市、債市、無利率風險資產】是建構投資組合的三大要素.
股市投資標的的考量:
根據下述理由, 可考慮股市【指數 ETF】作為投資標的:債市投資標的的考量:
1. 漫步華爾街: 指數化投資的經典之作 - 股價「漫步」是經由許多實證研究的結果，預測股價幾乎是不可能的。本書傳達了一個很簡單的訊息: 投資人買進並持有 (buy and hold) 指數基金的報酬，遠比買賣個股或是購買積極進出的共同基金為高。根據 以 ETF 建構的「股票型資產」【全球、美國、歐洲、亞洲、新興市場】投資組合績效試算 (以 2007-2016 指數績效為基礎) → 可考慮以追蹤【全球股市指數】的 ETF 作為投資標的
2. 全球、美國、歐洲、亞洲、新興市場【股票型基金、指數】評比 (根據 2007-2016 績效表現)
考慮投資【全球】股市指數 ETF 的理由:
1. 根據風險及報酬的取捨偏好.
2. 難以預測各個市場的個別發展, 但可以假設全球人類經濟活動會持續藉由科技的進展及文明的進步而提升生產效能而得到成長.
根據 【全球型股市】指數及 ETF 綜整 及 【美國股市】指數及 ETF 綜整, 股市投資標的可考慮如下的配置:
50% Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) - 費用率: 0.11%
50% Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) - 費用率: 0.04%
根據 債券【指數、ETF、基金】績效評比 → 可考慮以追蹤【全球廣泛投資級債市指數】的 ETF 作為投資標的.
根據【全球型投資等級債市】指數及 ETF 綜整, 債市投資標的可考慮如下的配置:
50% Vanguard Total International Bond ETF (BNDX) - 費用率: 0.12%
25% Vanguard Total Bond Market ETF (BND) - 費用率: 0.05%
25% iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) - 費用率: 0.06%
注意:
1. 過去績效不代表未來績效.
2. 根據 2006-2016 的績效表現, 【A: 債市 75% 股市 25%】的投資組合優於【E: 保險 30% 債市 35% 股市 35%】的投資組合, 因為兩者年化平均報酬率相近, 但前者波動程度 (標準差) 較低.
3. 根據 2006-2016 的績效表現, 【F: 保險 30% 債市 20% 股市 50%】的投資組合優於【B: 債市 50% 股市 50%】的投資組合, 因為兩者波動程度 (年化平均報酬率標準差) 相近, 但前者年化平均報酬率較高.
4. 投資美元計價 ETF 需考慮匯率風險.
可看出:
1. 在面臨 2008 年金融海嘯時, 【A: 債市 75% 股市 25%】和【D: 保險 30% 債市 50% 股市 20%】的投資組合和【100% 全球股市】相比, 能夠大幅降低波動程度.
2. 2008, 2011, 2013 年, 股市和債市呈現明顯的負相關性.
指數、ETF績效歷史資料
投資級債市
Bloomberg Barclays Global Aggregate Index - Bloomberg Barclays Indices - Fact Sheets and Publications - 搜尋 "Global Aggregate Index"
Vanguard 全球美元除外廣泛投資級債市 ETF (Vanguard Total International Bond ETF, BNDX): Vanguard Total International Bond ETF - Price ＆ Performance - 點選 "See cumulative, yearly, and quarterly historical returns". 此 ETF 追蹤 Bloomberg Barclays Global Aggregate ex-USD Float Adjusted RIC Capped Index (USD Hedged).
iShare Core 全球美國除外廣泛投資級債市 ETF (iShares Core International Aggregate Bond ETF, IAGG). 此 ETF 追蹤 Bloomberg Barclays Global Aggregate ex USD 10% Issuer Capped (Hedged) Index.
Barclays US Aggregate Bond Index: Bogleheads 含有 1976-2013 歷史年度績效資料. 追蹤此指數的 ETF: Vanguard Total Bond Market ETF (BND), iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG).
Vanguard 美國廣泛投資級債市 ETF (Vanguard Total Bond Market ETF, BND) - Price ＆ Performance - 點選 "See cumulative, yearly, and quarterly historical returns". 此 ETF 追蹤 Barclays US Aggregate Bond Index.
iShare Core 美國廣泛投資級債市 ETF (iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF, AGG) - 此 ETF 追蹤 Barclays US Aggregate Bond Index.
股市
FTSE 全球股市指數 (FTSE Global All Cap Index): FTSE Global Equity Index Series (GEIS) - 搜尋 "Global All Cap", 在 "Factsheets" 欄位下方可找到 factsheet. Bogleheads 含有 2003-2016 年度績效資料. 追蹤此指數的 ETF: Vanguard Total World Stock ETF (VT).
Vanguard 全球股市指數 ETF (Vanguard Total World Stock ETF, VT) - 此 ETF 追蹤 FTSE Global All Cap Index.
黃金
SPDR 黃金 ETF (SPDR Gold Shares, GLD): MorningStar 的歷史績效資料.
原物料
PowerShares 德銀原物料 ETF (PowerShares DB Commodity Index Tracking ETF, DBC)
工具
Portfolio Visualizer - Backtest Portfolio Asset Allocation
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